上会观察｜钶锐锶的底色：全直驱突围、国产替代验证、新兴赛道起量

随着上会公告挂网，钶锐锶这周正式进入上会窗口期。市场声音繁杂，抛开非黑即白的争论，一家冲击科创板的“全直驱数控机床第一股”，真正值得审视的，应该是它在技术和产业层面的真实成色。

钶锐锶最核心的差异化在于技术路线的选择。国内数控机床企业普遍走传统丝杠传动路线，而钶锐锶从2016年成立起就押注全直驱，所有直线轴和旋转轴取消中间传动件，由直线电机和力矩电机直接驱动。

这条路在国外同样属于“窄门”，德国罗德斯2008年起已不再制造丝杠机床，全部转向全直驱，但国内敢这么做的企业屈指可数。

从结果看，2023年至2025年，其全直驱数控机床收入从1.83亿元增长到3.12亿元，占主营业务收入比例稳定在72%以上。

更重要的是，其所有机床全部搭载自研PWM型数控系统，而目前国内能自主研发并向机床企业规模销售PWM型数控系统的厂商，钶锐锶几乎是独一家。

招股书显示，截至2025年底，公司已取得发明专利99项，其中应用于主营业务并能实现产业化的达92项，远超科创板“不少于7项”的标准线。研发投入方面，2023年至2025年累计研发费用超7500万元，占三年累计营收比例为7.72%。截至2025年末，公司研发人员占比达25.29%，亦远高于科创板“研发人员占当年员工总数的比例≥10%”的标准。这套从底层算法到驱动硬件再到机床设计的自有体系，才是它真正的护城河。

国产替代的实际进展同样值得关注。

招股书显示，报告期内公司累计服务客户超700家，包括富士康、长盈精密、统联精密等多家头部企业。在精密模具、航空航天、消费电子三大领域，其机床已对日本牧野、德国罗德斯、瑞士UMS等国外品牌实现直接替代。

与此同时，公司产品应用场景持续拓展，已进入半导体、AI服务器、人形机器人等新兴领域，客户结构也由早期以消费电子、精密模具为主，逐步向更多高端制造领域延伸。

如果把视角再放大一些，真正决定一家高端机床企业成长空间的，还是行业本身。

当前，中国高端数控机床市场仍被德国、日本等国际巨头主导，国产化率处于较低水平，尤其是在全直驱数控机床这一细分赛道，国内能实现规模化量产并稳定出货的企业屈指可数。

这意味着，对于已经跑通技术、完成客户验证的钶锐锶而言，前方几乎是一片蓝海。

随着国家层面持续加码工业母机自主可控的战略部署，以及下游精密模具、航空航天、半导体、人形机器人等高端制造领域对加工精度和效率的极致追求，全直驱数控机床的渗透率正从低位加速攀升。而钶锐锶凭借先发技术卡位和已积累的700余家客户基础，有望在这一轮国产替代浪潮中持续扩大份额，成长天花板远未触及。至少从招股书看，这家公司在高端工业母机国产替代这条路上，已经走出了实质性的步伐。