信用债市场遭遇卖盘压力

近期，信用债遭遇卖盘压力，连跌多日，引发市场关注。

近两日，信用债市场出现回调，产业债、城投债与二级资本债价格均出现下跌。截至8月27日收盘，“24兴业银行二级资本债01”上行7.5个基点至2.355%，“24交行二级资本债02A”上行6个基点至2.32%，“24汇金MTN005”上行3.5个基点至2.28%。

据记者了解，27日在市场上卖出信用债的机构主要为基金公司与券商，买入机构多为银行，或为应对可能的赎回。

不过，记者了解到，目前银行理财并未遭遇散户的大规模赎回，26、27日仍在市场上买入信用债。多位银行理财投资经理表示，目前负债端稳定，其所管理组合流动性充裕无忧。

多家银行理财子公司投资负责人解释，由于前期利润足够丰厚，目前负债端并没有出现客户大幅赎回，其赎回债基主要出于防御风险和储备流动性的考虑。理财子公司由于其负债端久期偏短且稳定性较差，资产配置上一般以中短期信用债和短债基金为主，要提前防范信用债利率上行的风险。

至于信用利差近期为何走阔，业内人士分析，此前，在“资产荒”背景下，机构对利率债收益率有强烈的下行预期，投资者对于信用利差的压缩给予了极大的宽容，即当前信用利差收敛会在未来利率债的下行中得到“补偿”或“支撑”，因此阶段性的利差极致压缩也并非难以忍受。

兴业证券固定收益首席分析师黄伟平认为，近期资金面边际收敛，信用债的套息价值不高，投资者通过套息加杠杆策略增厚收益的热情下降，当前信用债的信用利差、等级利差和期限利差处于低位，投资性价比整体偏低，部分投资者或主动降低信用债仓位。

二级市场的持续调整也使得多家公司于近期取消了信用债的发行。据悉，自上周五以来，信用债取消发行的数量激增。

8月27日，7家发行人公告取消原定债券发行计划，金额合计36.05亿元。当日，江苏开晟产业发展集团有限公司公告，公司原计划于8月26日发行5亿元、为期3年的2024年度第三期中期票据。鉴于近期市场波动较大，公司决定取消此次发行，并表示将另择时机重新进行。